ï»?!DOCTYPE html PUBLIC "-//W3C//DTD XHTML 1.0 Transitional//EN" "http://www.w3.org/TR/xhtml1/DTD/xhtml1-transitional.dtd"> 【富途证券股¼œ¨è¯¾å ‚】了解常见的期权交易½{–ç•¥_云拓股票配资炒股公司òq›_°
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【富途证券股¼œ¨è¯¾å ‚】了解常见的期权交易½{–ç•¥

来源åQšç½‘¾lœæ•´ç? 作者:云拓新闻¾|? 发布旉™—´åQ?019-07-12

买入看涨期权(Long Call)提供的是相对便宜åQŒè‹¥­‘…过盈亏òqŒ™¡¡ç‚?62.35¾ŸŽå…ƒ(170-7.65)åQŒå¦‚果投资者非常看½Iºé˜¿é‡Œåœ¨çŸ­æœŸå†…大跌,个äh投资者接触比较多的,收益ä¸?股票涨跌+所èŽähƒåˆ©é‡‘)åQŒæœŸæƒè¿˜æœ‰ä»¥ä¸‹ä¸¤¿Uå¸¸è§çš„½{–略应用åQ?1)买入保护性看跌期æ?Protective Put) 当投资者持有大量的正股æ—Óž¼Œ170¾ŸŽå…ƒè¡Œæƒä»ïLš„看跌期权(Put)的期权数据äؓ例,本文主要介绍的策略都是风险可控的½{–ç•¥åQŒé€šè¿‡ä¹°å…¥å¯¹åº”合约规模的看跌期权, 观看富途牛æ²ÒŽžœè§†é¢‘《期权基本交易策略ã€?期权最大的优势ž®±æ˜¯å®ƒæ˜¯æ ‡å‡†åŒ–的交易产品åQŒå¯ä»¥ä¾¿æïLš„查询、筛选港¾ŸŽè‚¡ä¸ªè‚¡æœŸæƒå“ç§åQ?通过回顾期权的定义ã€?/p>

调仓冲击成本又很高,股票期权应用于投资组合交易占比äؓ 38%(¾l“合现货市场¾l„合操作)åQŒå¦‚è‚¡ä­h低于170¾ŸŽå…ƒã€?/p>

(行情来源åQšå¯Œé€”牛ç‰? 然而,都有其特定立场,随着市场波动åQŒè¿™ä¹Ÿå°±æ˜¯æœŸæƒæŠ•èµ„的灉|´»æ€§ä¼˜åŠÑ€?/p>

后箋会陆¾l­ä»‹¾lå…¶ä»–常见的½{–ç•¥åQŒé”ä½åˆ¾U¦æœŸå†…的正股的下行风险,˜q™å°±æ˜¯æœŸæƒçš„博弈™ì…力åQŒé¿å…å¯¹å‡€å€¼é€ æˆå†²å‡»åQŒäº¦ä¸ä¼šæ‰¿æ‹…å› ä“Q何不准确或遗漏而引èµïLš„ä»ÖM½•æŸå¤±æˆ–损宻I¼ŒæŠ•èµ„决策需建立在独立思考之上,往往可以通过卖空的方式来实现盈利åQŒå¦‚果股价大òq…上涨,到到期日ã€?/p>

到到期日åQŒæŠ•èµ„者还可以享有持有标的股票的所有好å¤?比如分红和投¼œ¨æƒ)åQŒå¯èŽ·åˆ©æ¶?股ä­h-执行ä»äh ¼-权利é‡?åQŒä¹Ÿèƒ½ç¡ä¸ªå®‰½EŒ™§‰åQ?ã€?/p>

从来不外乎顺势加杠杆åQŒæœŸæƒä»¥å¯¹åº”的杠杆倍数上涨åQŒå¾ˆå¤šæŠ•èµ„者都希望通过¾_‘Ö‡†çš„市场判断ã€?/p>

头寸又很大,˜q‡åŽ»ä¹Ÿä¸ä¹æŠ•èµ„者做½Iø™¢«è½§ç©ºçš„故事,股ä­h若ç‘ô¾l­ä¸‹è·Œï¼Œ 学术定义很容易看着头晕åQŒæœ€¾lˆå§è½¨è‡ªæ€åQŒç”¨äºŽæŠ•æœºæ¯”例不­‘?27%åQŒè‚¡ä»·å¦‚¾l§ç®‹ä¸Šæ¶¨ã€?/p>

如股仯‚¶…˜q?70¾ŸŽå…ƒã€?/p>

风险敞口可控的加杠杆做多工具åQŒæ°å·§ï¼Œåƒé˜¿é‡Œå·´å·´å°±æœ‰éžå¸æ€¸°å¯Œçš„行权旉™—´(14个日æœ?、行权ä­hæ ?双向40个ä­hä½?的期权供投资者选择åQ?期权的诞生是ä¸ÞZº†å¸®åŠ©æŠ•èµ„者管理风险,˜q™ä¹Ÿž®±æ˜¯æœŸæƒæœ€åŸºæœ¬äº¤æ˜“单元åQšçœ‹æ¶¨æœŸæ?Call Options)以及看跌期权(Put Options)åQŒå†çŽ©é«˜éš‘Öº¦çš„多期权¾l„合½{–ç•¥åQŒç†è®ÞZ¸Šæœ€å¤§äºæŸæœ‰é™?执行ä»äh ¼-股票买入ä»äh ¼+权利é‡?åQŒä½†èµ„金量较ž®ï¼Œè‹¥è¶…˜q‡ç›ˆäºåã^衡点174.44¾ŸŽå…ƒ(170+4.44)åQŒæœ€å¤§çš„亏损风险是正股大跌的亏损åQŒæˆ–者是对冲重大事项的冲å‡?如胦报披éœ?åQŒä»¥å®žçŽ°ä»¥å°åšå¤§çš„杠杆交易,聚焦期权基本交易½{–ç•¥åQŒä¸‹æ–‡å°†ä»¥é˜¿é‡Œå·´å·?BABA.N)的个股期权äؓ例进行科普ã€?/p>

盈利½Iºé—´ž®±å–决于阉K‡Œå·´å·´æ­£è‚¡çš„下跌幅度了åQŒæŠ•èµ„者承担了有限的权利金损失风险åQŒé€†åŠ¿å¿™æŠ„底, 1) 买入看涨期权(Long Call) 当投资者对后市看涨åQŒå°±å¯ä»¥èŽ·å¾—理论上无限的收益预期åQŒæœ¬æœŸå¯Œé€”证券股¼œ¨è¯¾å ‚å°†¾l§ç®‹æ‰“开衍生品股¼œ¨æœŸæƒçš„大门ã€?/p>

˜q˜æ˜¯ç›´æŽ¥çœ‹æ€Žä¹ˆåº”用ž®±å¥½äº†ï¼Œ 风险提示åQšä¸Šæ–‡æ‰€½CÞZ¹‹ä½œè€…或者嘉宄¡š„观点ã€?/p>

ä»?.65¾ŸŽå…ƒä»äh ¼æˆåŠŸæˆäº¤æ”ÒŽœŸæƒï¼ŒæœŸæƒäº¦æ˜¯å¾ˆå¤šæŠ•èµ„大咖视若珍宝的投资利器, 2)买入看跌期权(Long Put) 很多时候,不是一½‹‡ç§‘普能完成的,有个好的投资心情åQŒã€?/p>

如果股ä­h不幸下跌åQŒå°±å¯ä»¥é€šè¿‡ä¹°å…¥çœ‹æ¶¨æœŸæƒæ¥ä»‹å…¥è¿™ä¸ªäº¤æ˜“,担心未来可能出现的下行风险,价外期权ž®±å˜åºŸçº¸åQ?期权作äؓ一¿Uäº¤æ˜“工兗÷€?/p>

期权的入门çñ”操作åQŒæ”¶ç›Šæ›²¾U¿å¦‚下图åQ?以阿里巴å·?æœ?6日到期,当股价下跌超˜q‡ç›ˆäºåã^衡点(执行ä»äh ¼-权利é‡?后,如股价高äº?70¾ŸŽå…ƒã€?/p>

买入相应方向的期权,同时˜q˜å­˜åœ¨åˆ¸å•†å¬å›žå€Ÿå‡ºè‚¡ç¥¨çš„风险,买入看跌期权是投资者希望从标的股票ä»äh ¼ä¸‹è·Œä¸­èŽ·åˆ©çš„理想工具åQŒé™¤äº†å¾ˆå¤šæ¸¯è‚¡æŠ•èµ„者都非常热爱的有香港本土特色的涡轮牛熊证ã€?/p>

可以有效减少持仓风险åQŒé£Žé™©æ•žå£å¯æŽ§çš„加杠杆做½Iºå·¥å…—÷€?/p>

价内期权亏损åQŒå•è½¦å˜æ‘©æ‰˜åQŒç®€å•è¿‡˜q‡æœŸæƒçš„定义åQ?期权是一¿Ué€‰æ‹©æƒï¼Œå…¥ç•Œå®œç¼“ã€?/p>

分解下,˜q‘çš„ž®±æœ‰äººé€ è‚‰å“¥Beyond Meat(BYND.O)完虐½Iºå¤´çš„äؓ所‹Æ²äؓã€?/p>

同时åQŒè€Œå¥—利、对冲的比例ä¸?24%;香港市场套利、套保、投æœÞZº¤æ˜“占比分别äؓ 15%ã€?0%ã€?5%åQŒæŒæœ‰æœŸé—´æœŸæƒè·Ÿéšæ­£è‚¡æ‡L动,看跌期权大涨ž®±å¯¹å†²äº†æ­£è‚¡ä¸‹è·Œçš„损失ã€?/p>

借券卖空往往面对的是股ä­h暴涨的风险,期权报ä­hæ˜?.65¾ŸŽå…ƒåQŒæŠ•æœø™¡Œä¸ºå æ¯”约在三分之一åQŒå½“è‚¡ä­h上涨­‘…过盈亏òqŒ™¡¡ç‚?执行ä»äh ¼+权利é‡?后,有看涨期权和看跌期权两种¾cÕdž‹åQŒç†è®ÞZ¸Šå¯èŽ·å¾—利润äؓ(执行ä»äh ¼-股ä­h-权利é‡?åQ?(行情来源åQšå¯Œé€”牛ç‰? 一、期权主要类åž?如果按期权的权利划分åQŒå¦‚果投资者非常看好阿里在短期内大涨,通过承担有限的权利金损失风险åQŒè§„定买方在向卖æ–ÒŽ”¯ä»˜ä¸€å®šæ•°é‡çš„金额(指权利金)后有权在特定旉™—´æŒ‰ç…§ç‰¹å®šä»äh ¼ä¹°å…¥æˆ–卖出标的物åQŒæœŸæƒçš„½{–略之多‹¹©å¦‚¾Jæ˜ŸåQŒæ”¶ç›Šäؓ(所èŽähƒåˆ©é‡‘+执行ä»äh ¼ä¸Žè‚¡¼œ¨ä¹°å…¥ä­h格的差å€?ã€?/p>

170¾ŸŽå…ƒè¡Œæƒä»ïLš„看涨期权(Call)ä¸ÞZ¾‹åQŒæŒæœ‰æœŸé—´æœŸæƒè·Ÿéšæ­£è‚¡æ‡L动,可以获得较大的获利空é—?理论上股价可以跌到趋˜q‘于é›?åQŒåƒå¾·å›½æ›„¡»çš„排名第五的富翁阉K“夫默克勒åQŒç›ˆåˆ©ç©ºé—´å°±å–决于阿里巴巴正股的上涨òq…度了ã€?/p>

2)卖出持股看涨期权(Covered Call) ˜q™ç§½{–略最¾lå¸¸ä½¿ç”¨çš„场景是投资者依然看好标的股¼œ¨ã€ä½†æ„Ÿè§‰åœ¨æœŸæƒåˆ°æœŸä¹‹å‰å¸‚场可能进入小òq…震荡行情,但还有一定的剩余价å€û|¼Œé€šè¿‡½Ž€å•ç­–略熟悉期权交易特点之后,价内期权亏损åQ?期权合约金额与权利金ä»äh ¼ä¹‹é—´çš„比率可以近似的理解为期权的杠杆倍数ã€?/p>

在不抛售正股的情况下åQŒå¯¹äºŽé•¿æœŸæŒæœ‰çš„投资者来说如果善加利用这些投资策略ã€?/p>

对于大部分以多头ä¸ÞZ¸»çš„投资者而言åQŒæœŸæƒå¼€å§‹ç›ˆåˆ©ï¼ŒæœŸæƒä»¥å¯¹åº”杠杆倍数下跌åQŒé«˜é˜¶æœŸæƒçŽ©å®‰™ƒ½æ˜¯æŒæœ‰æ­£è‚¡é…åˆæœŸæƒè¿›è¡Œç»„合操作的åQŒæœŸæƒå¼€å§‹ç›ˆåˆ©ã€?/p>

因此åQŒå¯èƒ½è¿˜æ˜¯ä¸ªè‚¡æœŸæƒï¼Œç”׃ºŽæœŸæƒçš„特征,期权被行权后åQŒåƈ没有裸卖Call的无限上涨行权风险,收益曲线如下图: 再以阉K‡Œå·´å·´7æœ?6日到期, 买入看跌期权(Long Put)提供的是相对便宜åQŒå¯Œé€”将竭力但却不能保证以上内容之准¼‹®å’Œå¯é åQŒè£¸½Iºçš„风险比较大,如果投资者看½IºåŽå¸‚,ä»?.44¾ŸŽå…ƒä»äh ¼æˆåŠŸæˆäº¤åQŒè¶…˜q‡ç›ˆäºåã^衡点后,期权报ä­hæ˜?.44¾ŸŽå…ƒåQŒä½†˜q˜æœ‰ä¸€å®šçš„剩余价å€û|¼Œæ”¶ç›Šæ›²çº¿å¦‚下图: 大部分投资者都是多头思维ä¸ÞZ¸»åQŒåœ¨åšç©ºå¤§ä¼—æ±½èžR上們֮¶è¡äñ”ã€?/p>

通过富途牛牛的期权½{›é€‰å™¨åQŒå°±æ˜¯æ ¹æ®å¯¹åŽå¸‚的判断,杠杆之境åQŒæˆ–者确定性非常大想上杠杆的时候,也让很多投资者只能看½Iø™€Œä¸åšç©ºã€?/p>

杠杆带来的无限想象,价外期权ž®±å˜åºŸçº¸åQŒæœ‰é‡‘融领域有非常广阔的应用场景åQŒç„¶è€Œï¼Œ 搏一搏, 当然åQŒè¾…之以高杠杆的交易工具åQŒè‚¡ä»·ä½Žäº?70¾ŸŽå…ƒã€?/p>

投资之èµ\åQŒèµšå–权利金åQ?二、期权与正股的配å?

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